有人的地方,，就有市場,。有市場的地方，就有博弈,。
滄海桑田造就無數(shù)風(fēng)流,，是非成敗沉浮紙上富貴。
2009年,，作為國民經(jīng)濟晴雨表的股市,，在全球各國政府共同為抵御金融危機，出臺有力的經(jīng)濟刺激政策作用下,，全球股市均展開了一段較為強勁的行情,。
股市年年閃星光，今年光芒更燦爛,。在這個信息化產(chǎn)業(yè)的年代,，各種題材撲朔迷離、暗流涌動……這片被資金所主宰的股市江湖中,，2009年上演了哪些重頭戲,？2010年又將如何演繹,？近日，記者電話采訪了北京的幾位股市分析專家,，聽他們一一道來：
高歌猛進(jìn)的2009年
我們先回顧一下2009年以來的股市走勢狀況,。上半年市場一路高歌猛進(jìn)，上證指數(shù)從3月份2000點一路上行至3300點上方,，中途幾乎沒有像樣的調(diào)整,，特別是5、6,、7三月市場走勢異常凌厲,，當(dāng)時市場存在三個特點，一是媒體上常見的,，4萬億財政投資帶動了地方20多萬億的投資,，經(jīng)濟形勢在好轉(zhuǎn)，企業(yè)存貸在減少,，人民幣升值預(yù)期高等等,；二是銀行大幅放貸，月均放貸超過10000億元,，市場認(rèn)為流動性好得很,；三是市場上大升值股票唱主角，石化雙雄,、銀行,、保險、券商,、煤炭,、有色等比翼齊飛，拉動大盤走得轟轟烈烈,。當(dāng)時股市漲得讓人害怕,，覺得調(diào)整隨時可能發(fā)生，但它就是不調(diào),，有的投資者為此進(jìn)出市場好幾次,。但該來的終究要來,，7月29日股市突然開始暴跌,，當(dāng)日跌幅5%，并伴有巨大成交量,。之后三天大盤小幅上漲,，正當(dāng)人們長出一口氣之時，股市又開始瀑布式下跌,，上證指數(shù)直落幅度超過800點,，許多投資者被大盤無厘頭巨幅下跌嚇壞了,，只得被動出貨。
當(dāng)時的市場調(diào)整被認(rèn)為是市場的自然調(diào)整,，但事情卻沒那么簡單,。我們的股市正是在7月底出現(xiàn)暴跌，上證指數(shù)一個月時間從3478點一口氣跌到2649點,，下跌了800點,，許多投資者以為新一輪熊市開始了。隨后,，股市一直在寬幅震蕩,，在震蕩中結(jié)束了2009年的行情。
這位北京的股市分析專家說,，時間已經(jīng)跨入2010年,，那么此時，對于未知的2010年股市,，大家都會有著怎樣的預(yù)期呢,？也許現(xiàn)在的猜測都不會是最終的答案，但我們,，作為熱愛這個市場,、并打算繼續(xù)沉迷于這個莫測市場中的人來說，一切都不是問題,，因為,，我們熱愛這個市場的理由正是因為這個市場難以預(yù)測。不過,，難以預(yù)測并不意味著無法預(yù)測,，我們至少可以看到一些什么，并描述出一些什么,，猜想一些什么,。
新年開市后壓力和希望并存
北京的股市分析專家告訴記者，上周是2009年的最后一個交易周,，也是反彈的一周,，其樂融融的一周。2009年12月15日開始持續(xù)下跌后,，在2009年12月22日,、23日尚未到達(dá)無窮成本均線位置即展開了反彈，上周更是以四連陽給2009年畫上一個圓滿的句號,。
上周的反彈過程中,，主力起了決定因素，可以看到主力持續(xù)的資金凈流入為6個交易日，而相比之下,，關(guān)乎市場流動性的盤面資金比主力的企穩(wěn)晚了幾個交易日,，目前已連續(xù)兩個交易日站上1500億。本輪下跌尚未到達(dá)無窮成本均線即展開反彈,，屬于相對強勢的反彈,。
從板塊情況看，支持本輪反彈功不可沒的兩個板塊分別是銀行和證券保險,。銀行由先前的領(lǐng)跌大盤到止跌企穩(wěn),，再到上周的領(lǐng)漲大盤。而證券保險板塊則在前期大盤調(diào)整過程中處于相對穩(wěn)定的狀態(tài),，其中龍頭個股在調(diào)整過程中表現(xiàn)出較強的對抗走勢,，比如海通證券等。而本輪下跌的元兇地產(chǎn)板塊在最后兩個交易日大單中也止跌,。
當(dāng)然,，在反彈過程中，我們也看到了市場拋壓在逐步放大,。2010年元旦開市之后,，前期高點，尤其是本輪下跌前期橫盤階段形成的套牢籌碼,，對繼續(xù)上行有一定的阻力,。而破除這些阻力需要一些動力；首先,，熱點板塊持續(xù)推動或形成有效的板塊輪動,，并可持續(xù)；其次,，盤面資金在1500億上方企穩(wěn),；再次，主力做多意向明確,。
選股方面,，盡量鎖定主力至少持續(xù)3個交易日較為青睞的板塊，在大盤下跌過程中有一定的對抗表現(xiàn)的個股更佳,。
大盤經(jīng)過一輪下跌和V型反彈之后,，有部分個股已出現(xiàn)成本均線由多頭排列轉(zhuǎn)為空頭排列的狀態(tài)，此類個股,，反彈力度明顯弱于主力護盤的個股,，這些股票在未來需要一定的時間消化上方為數(shù)眾多的套牢籌碼，繼續(xù)在此類股票上戀戰(zhàn)損失的將是時間成本,。
他說：“最后希望2010年能迎來一個開門紅,，希望我們所有的朋友在來年都能在股市中有所收獲,，收獲金錢,、知識,、希 望！”
2010年：虎頭蛇尾行情
隨后,，記者又電話采訪了另一位分析專家,，他說，臨近2010年元旦的時候,，溫總理約見新華社記者成了頗受關(guān)注的話題,。縱覽總理談的若干問題,，和咱們關(guān)系最密切的仍然是宏觀經(jīng)濟,。對此，他強調(diào)了保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，保持宏觀調(diào)控的正確方向、一定的力度和合理的節(jié)奏,。事實上,，他肯定了2009年國家經(jīng)濟政策，并指出：“過早地把我們刺激經(jīng)濟的政策退出的話,，就可能造成前功盡棄,，甚至使形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)�,！笨偫硪谎跃哦�,，直接夯穩(wěn)了2010年股市的基本面�,？梢該�(jù)此認(rèn)為上證指數(shù)沒有深幅下跌的空間,，至少上半年“熊”是來不了的。
我們一直關(guān)心的股指期貨,，倒是聽到了漸近的足音,。綜合各方信息，期指在2010年上半年推出已基本沒有懸念,。這項制度改革是中國股市的一個新的里程碑,，將徹底改變股市資金推動的格局，其積極的現(xiàn)實意義和深遠(yuǎn)的歷史意義毋庸置疑,。與股指期貨相伴的是融資融券,。而滬深股市的融資和融券很難對等。融資好辦,，券商愿意把錢給大戶炒股,，早在1995年以前，券商就有融資給客戶的經(jīng)驗。但融券則需要券商儲備股票,，這將造成股市融券總量有一定的限制,。因而一般認(rèn)為融資比例將高于融券，所以應(yīng)該說融資融券也是利好,，起碼券商股或可推動大盤上漲,。相對而言，股指期貨則更單純一些,。由于股指期貨是大盤藍(lán)籌股的避險工具,，機構(gòu)將在其開市前加大藍(lán)籌股的配置，顯然這將形成對大盤的利好,。雖然很難計算股期指值多少個指數(shù)點,，但3000點附近絕對不是利空，這一點恐怕是沒人懷疑的,。
因此,，股指期貨和融資融券，將是2010年市場繞不開的主題,。
那么,，圍繞這個主題，2010年的市場將怎樣謀篇布局,？認(rèn)為是震蕩市者有之,，認(rèn)為后半年是牛市者亦有之。兩者占據(jù)了券商研究所2010年策略分析報告的多數(shù),。而此刻落在我鍵盤上的想法卻是：虎頭蛇尾,。
這位分析專家說，“虎頭”的想法,，當(dāng)然首先和2010年是虎年有關(guān),。雖然我曾說過“牛年牛市”，但那不過是借題發(fā)揮,，而“虎頭蛇尾”卻是真正的成語,，此番算我用了個“典故”。用此典的根據(jù)還是宏觀政策,，或者就是直接受了溫總理的影響,，他的態(tài)度能說明一切。延續(xù)刺激經(jīng)濟的利好政策顯然是2010年的“虎頭”,。所以我有理由相信,，2010年上半年的經(jīng)濟，還會有一百多個虎虎有生氣的好日子過,。但為什么又說“蛇尾”呢,？因為寬松的貨幣政策不會永遠(yuǎn)不退出,。總理的意思是不要“過早的”退出,，而何時退出不是“過早”,？很顯然，經(jīng)濟“泡沫”的出現(xiàn)就是轉(zhuǎn)折點,。
評價泡沫經(jīng)濟有三個指標(biāo)：物價,、房價和股價,。CPI已于2009年轉(zhuǎn)正,，泡沫的警戒線是3%，超過5%就進(jìn)入“紅燈區(qū)”,。由于全球物價有一體化的趨勢,，西方經(jīng)濟復(fù)蘇比東方慢，預(yù)計2010年上半年還看不到數(shù)據(jù)上的通脹,，但2010年下半年就說不好了,。房價已經(jīng)高起，抑制房價之策卻收效甚微,，甚至2008年的緊縮都沒能殺掉高房價,，而房價失控已開始向二線城市蔓延。所以2010年房價的居高不下幾乎是必然結(jié)果,，泡沫現(xiàn)在就大大存在,。至于股市，3000點沒有泡沫,，但這個階段就要成為過去時,，2010年達(dá)到4000點還算泡沫不大，到5000點就是泡沫了,。如果2010年下半年,，股價、樓價和物價在同一時間達(dá)到泡沫化,，可能就在4季度,。剛好，4萬億救市政策執(zhí)行完畢,，等待2011年的怕是適度從緊了,。于是連接“虎頭”的，除了“蛇尾”還能是什么呢,？
所以,，2010年股市的虎頭行情是存在的，但蛇尾,，怕是在2010年第2季度便可看見端倪,。3000點上下不是頂,，也不是底，只是自1664點以來的一個整理區(qū)域,。至于走多高要由市場定,，我們的猜想不作數(shù)。別忘了還有股指期貨,。這是個雙刃劍,。它在改善藍(lán)籌股流動性的同時也引來了做空機制。融資融券也含有做空機制,，且融券業(yè)務(wù)將通過期指反作用于大盤,，對大盤形成雙重打壓。兩者將抑制股市的過度炒作,，只要指數(shù)達(dá)到4800點,，做空能量就會出現(xiàn)，而券商們期待的2010年虎年大“�,！笔�,，那時卻不知會“為誰流下瀟湘去”。
（編者注：股市觀點眾多,，本文僅僅代表一家觀點,，據(jù)此操作，盈利自得,、虧損自負(fù),、風(fēng)險自擔(dān)）。
（記者 李 鈞）
